2022 年 A 股公司年报质量下降，舞弊手段及准则实施受关注

借助关联方尤其是不容易被察觉的隐性关联方来施行舞弊的情形是越来越司空见惯了。通过境外业务去让利润变得虚假地增加, 动用“三高”并购以及减值洗澡等方式同样是企业施行舞弊时最先考虑采用的办法。

截至4月30号, 5160家A股公司公布了2022年年度报告, 非标审计意见所占比例增长到4.55%, 收到无法表示意见的公司数量增长到37家, 达到近五年最高纪录, A股公司年报披露质量好像有所降低。

2022年, 是在2021年新老会计准则实施全部替换完毕之后的关键节点, 财政部发布《关于严格执行企业会计准则切实做好企2022年年报工作的通知》舞弊风险因子理论，表明这一年是全面查验新营收、金融工具、租赁准则施行质量的年份, 全国财务从业者自2017年起展开学习、改造、复盘以及调整, 历经5年适应期后, 不存在企业能够再使出“由于执行新准则形成差异”这种省事的托词。2022年的年报, 应该要反映出, 在新准则这个条件之下, 企业财务状况那最为真实的一个方面, 并且呢, 要将其作为后续年份数据合理性以及稳定性评估的一个基点。

2022年年报披露以及审查工作, 监管机构同样时刻准备着, 对财务审计风险控制问题, 以及财务舞弊风险识别问题, 接连发布了好多指导文件。里面最值得留意的是, 财政部在2022年9月30日下达的《关于加大审计重点领域关注力度控制审计风险进一步有效识别财务舞弊的通知》, 下面简称为《通知》。《通知》给出了11个财务舞弊容易高发的领域, 这对于第三方精准评估企业舞弊风险有着高度的指导价值, 其中所提及的重点领域的市场风险水平, 凭借2022年年报数据已可以看出一些迹象了。在境外业务、商誉、关联方交易等方面, 中国中期（000996.SZ）、安旭生物（688075.SH）、朗源股份（300175.SZ）、ST冠福（002102.SZ）等多家企业年报异常特征显著, 值得着重留意。

《通知》点明了货币资金、存货、资产减值、收入、境外业务这类带有舞弊容易发生且出现次数高特性 的11个领域, 并且针对审计里要重点采取的应对措施给出详尽的指引指示。除开审计机构得对企业舞弊风险予以关注留意之外, 别的机构主体如投资者等与个人也都不可以对企业出现舞弊的情况给投资决策造成的风险进行忽视漠视。无法获取企业内部数据的第三方, 为了能以公开数据为基础来认出与区别舞弊风险, 对其起到帮扶作用, 我们借助德勤舞弊案例库, 还有舞弊风险大数据建模方面的经验与体会, 把各领域之下应该着重予以关注的要点以及建立在公开数据基础之上的分析规则进行了系统梳理, 于是能够给读者在高效且精准地认出企业舞弊风险方面, 提供全新思考方向和办法。

A股2022年年报典型异常特征分析

近些年, 利用关联方舞弊越发普遍, 尤其是隐性关联方。2023年1月1日到4月30日, 仅4个月, 15家A股公司因财务舞弊被证监会行政处罚, 其中8家利用关联方舞弊, 表明此手段应用广泛。此外, 利用境外业务虚增利润、“三高”并购及减值洗澡等手段, 也是企业舞弊的首选方案, 2022年年报存在相关异常特征的企业比前两年显著增多。

本文所提到的企业案例, 在数据方面均客观地展现出异常的特性, 然而, 致使出现此种特性的缘由, 究竟是特殊的经营环境, 还是舞弊的行为, 需要读者自己去判断。

1.关联方相关舞弊风险特征

公司跟关联方开展交易, 这对提升企业资源配置效率是有帮助的, 然而呢, 关联交易存在着复杂性以及隐蔽性, 所以极易被企业用来搞非公允的交易, 甚至是毫无商业实质的交易, 以此实现粉饰业绩或转移资产的目标。依据企业是不是公开披露关联关系, 关联方能够分成显性关联方跟隐性关联方。当中, 隐性关联方隐匿性很强、识别的复杂度很高, 对于那些没有权力获取企业内部数据的第三方来讲, 这是极为关键同时也是特别难解决的一个难题, 相应的舞弊识别必须要另行开辟途径。

①显性关联方舞弊风险

那被称作显性关联方的, 是公司对外进行披露、予以承认的关联方。常见的属于显性关联交易的, 是关联销售以及关联采购。要是企业借助关联交易大规模地舞弊, 就会致使关联交易额突然增加或者存量占比变高, 所以从存量跟流量的角度去监测, 是简单且有效的。

以2022年作为时间节点, 在营收里面, 关联方销售比例超过4成的A股公司有22家, 在最近三年时间里面, 呈现出逐年递增的态势, 其中存在8家公司, 就像融捷股份, 股票代码为002192.SZ, 在近两年里营收的70%均源自关联方。关联采购比例偏高的公司数量也同为递增趋势, 可以知道A股公司在上下游交易这个方面, 对于关联方的依赖程度持续在增强。并不是所有的关联方交易都存在舞弊风险, 不过从成本收益方面去进行探究, 利用关联方来开展财务舞弊明显是更为便捷的。

②隐性关联方舞弊风险

实际存在关联关系, 但企业却未予以披露的主体为隐性关联方。企业蓄意隐瞒关联方关系贝语网校，把实际上的关联交易变成表面上的非关联交易, 这成了企业规避监管约束、操纵利润或者进行资金输送的便捷办法。因为隐性关联交易隐匿性非常强, 识别难度极大, 所以该手段被众多企业当作舞弊的法宝。直接追踪资金去向是识别隐性关联方最有效的审查手段, 不过这通常是监管机构才拥有的权力。当利用公开数据难以识别隐性关联方的时候, 破解的方法只有回归本质, 把目光从财务端转向业务端。

对交易对手成立的时间做出判断, 能够从侧面去评估它是不是拥有大规模合作的实力, 要是企业频繁地和新设公司开展大规模交易, 或者大量收入源自新设公司, 一般会有比较高的舞弊风险。从下游客户的角度而言, 在2022年, 存在“成立时间处于6年之内的前五大客户”这种情况的A股公司有18家, 其中隶属于华电集团（五大发电集团当中的一个）的华电重工（601226.SH）, 连续三年都存在成立时间在6年之内的大客户, 数量依次是4、3、1。上交所在2019年时, 曾下发过问询函, 针对该公司营业收入, 以及前五大应收账款对手方大多都是关联方的这件事情, 展开了问询。

有这样一些数量略低的公司所提供的情形, 其是与新设供应商开展大规模交易的, 相较于下游客户而言, 在2022年当中存在相关特点的也就是A股公司了, 具体是有11家, 这些公司有其各自呈现的情况, 那就是存在“成立时间在6年内的前五大供应商”。明显能够看出的情况是, 企业在进行隐性关联交易这个行为的时候, 会在选择上优先考虑下游销售客户, 而并非是上游供应商。从对成本收益进行角度之分析这个方面来说, 虚增利润的途径会出现这样的两种, 一种途径是虚增营收, 也就是开源这种方式, 另一种途径是虚减成本费用, 也就是节流这种方式。由于营收虚增是不存在上限的, 而成本虚减是存在下限的, 所以企业会在收入和客户这些方面更倾向于做手脚。这一点能由过往舞弊案例证实, 在2010年1月1日至2023年4月30日期间, A股公司因财务舞弊被行政处罚, 其中44.64%的企业在营业收入部分做了手脚, 不过粉饰营业成本的企业只有28.37%。

大客户是自然人, 或者大供应商是自然人, 在某种程度上来说, 这反映出其大概率没有具备大规模采购的能力, 或者没有具备大规模销售的能力。再加上上市公司年度交易体积很大, 一旦有上市公司过度依赖自然人客户, 或者过度依赖自然人供应商, 并且频繁地与他们进行大规模交易的情形, 那么舞弊风险通常是比较高的。

在下游客户这一方面, 近三年平均下来, 存有24家属于A股公司的前五大客户里面, 有着交易规模超过营收千分之一的自然人。是国内最具规模的第三方物流运营商里面的其中之一的中国中期（000996.SZ）, 近三年的前五大客户全部都是自然人, 这家公司在2023年4月29日刚好压线披露2022年年报, 5月4日收到深交所问询函, 针对其“公司前五大客户均为个人客户”的这件事情提出问询。

于上游供应商范畴而言, 在前五大供应商里, 有着交易规模超出营收千分之一的自然人的公司数量, 远比前五大客户那边少, 也同样显示出企业优先要抉择下游销售客户, 而不是上游供应商, 拥有连续性的决策。当中, 山东省的第一家农业行业创业板上市企业, 也就是朗源股份（300175.SZ）在2021年时, 前五大供应商内有4位经营规模超过营收千分之一的自然人, 这情况引发了深交所的监管以及问询。该公司在2022年的时候, 仍旧有着这种状况, 自然人数量是3位。最后, 这家公司, 在2023年4月26日舞弊风险因子理论，因为子公司存在虚增收入的情况, 以及虚计资产等事项, 而被责令进行改正。

有一种显著特征是, 交易对象的规模特征和交易金额互相背离, 这属于隐性关联交易, 要是交易规模越高, 甚至超越了交易对象的负荷能力的话, 那么该交易就有较高的舞弊风险, 有7家A股公司在2022年出现“销售金额是注册资本15倍以上的前五大客户”这种情况, 而在2020年达到了59家, ST冠福（002102.SZ）近三年的前五大客户里, 每年都有4家及以上客户的销售金额比注册资本的30倍还要多, 这家公司在2020年曾因财务舞弊受到行政处罚。

2.境外收入舞弊风险特征

主营业务存在境内之别的同时, 还包含境外部分。鉴于境外业务相较于境内业务, 具有更为容易被操纵的特性, 并且审计难度较大, 借助虚构境外项目、虚增境外业务收入等手段来粉饰盈利水平, 已然成为企业虚增利润的便捷途径中的一个, 同时也是近年来监管关注的关键要点。拿尔康制药（股票代码: 300267）来说, 它曾经在2015年以及2016年, 通过虚增境外子公司的营收以及毛利, 累计虚增营收达到2.73亿元, 虚增净利润2.48亿元。

企业大规模虚构境外的收入, 最直接的财务方面的结果, 是境外收入占比畸高, 或者大幅增加。二零二二年, A股公司境外收入占比在百分之三十五以上的为百分之十七点一五, 百分之六十以上的占比达到百分之七点六六, 并且近两年持续在增加, 可以看出, 我国上市公司在拓展境外的业务这个方面加大了力度, 然而呢, 在出入境受限的三年疫情期间能够达到这样的增幅, 而在审计团队出境受限的情形下, 显然境外收入舞弊的风险也急剧升高了。除此以外, 在最近的三年当中, 境外收入所占的比例, 平均波动的幅度是百分之十六点六一, 在二零二二年时, 有二十八家 A 股公司, 达成了境外收入占比向上增长超过百分之三十。

企业虚增境外业务毛利会留下作案痕迹, 其中之一是境外业务毛利率异常高, 其常见特征是显著高于同业, 或者显著高于同期境内水平。2022年, A股 公司里有 9.20%存在境外业务毛利率显著高于同业的情况, 还有将近四分之一的 A 股公司, 其境外业务毛利率显著高于同期境内水平, 并且这两项都是近三年的最高水平, 由此可知境外收入舞弊风险确实出现了上升。

需留意的是, 在2022年的时候, 有10家A股公司存在不止一项境外业务, 这些业务的毛利率明显高于同行业, 就像道通科技（688208.SH）、安旭生物（688075.SH）。道通科技身为全球领先的其中一个汽车智能诊断服务提供商, 在2020年到2022年期间, 分别有3项、4项、4项境外业务的毛利率显著高于同行业, 并且有1项、4项、4项境外业务的毛利率超过了同期境内水平10%以上。境外业务的存在, 虽说跟其市场定位相吻合, 然而多项业务的毛利率, 连续多年远远超过同业, 或者同期境内的水平, 这难免会让人产生疑虑。另外, 安旭生物在2021年到2022年, 连续两年时间里, 5项境外业务的毛利率, 不但全都远远超过同业, 跟同期境内水平比较, 也都在其10%以上, 可该公司在2021年曾被曝光临床数据造假。

3.商誉舞弊风险特征

对于企业而言, 高商誉并购这样一种情况, 同时在建工程也是如此, 它们是企业进行资金输送的常用途径, 还是利润操纵的常用途径, 并且是所谓的“壳”, 所以其规模、变动以及相关会计估计是尤需值得关注的了。在近三年这个时间范围内, 2022年的时候, A股公司商誉减值损失指数中位数是最高的 , 于此当中存在达36家这样数量的A股公司, 在本期计提了超过50%的商誉减值损失 , 而这些企业针对对子公司的并购商誉, 在一年时间内就缩水超过半数的情况了。“三高”并购向来是舞弊的重灾区, 存在不少高商誉逐年转化为高额减值准备的公司, 有17家公司商誉在控股投资中的比例高于40%, 并且累计计提了70%以上的减值准备, 这是否表明企业最初用真金白银换回的“商业声誉”超7成已经消失不见? 这到底是拙劣的并购眼光, 还是早已写好的剧本, 实在值得玩味。

结语

历经“美颜”的财报好似数字糖衣, 投资者得随时保持警惕。识别不同类型舞弊手法要对症下药, 舞弊手段不断更新迭代, 还错综复杂, 所以破解之法不会一劳永逸, 唯有持续留意钻研, 并将多维信息融合, 且不断更新模型, 才能够拨开云雾看清真相, 揭开财务舞弊的面纱。

俞宁之为德勤风驭所言产品合伙人焉, 窦国玮乃德勤风驭财报智评之产品经理也, 李鑫蕊系德勤风驭财报智评分析师乎。